业界建议北交所尽快取消发行底价制度 确保市场化定价机制有效发挥
2023-03-18 来源:证券日报
近期,北交所发行底价制度引发市场关注。
3月16日晚,北交所今年第二只询价新股一诺威,经过网下询价,最终发行价格确定为10.81元/股,为一诺威此前披露的发行底价。市场人士表示,一诺威询价倍数不高与北交所发行底价制度有关。
与其他交易所相比,底价制度是北交所独有的发行环节制度之一。该制度设计初衷是为了平衡不同阶段投资者的利益,尤其是避免拟上市企业在创新层时期投机炒作。但在具体操作中,发行底价设置时间较早,遇市场下行或企业经营状况发生变化时,考虑到报价低于发行底价无法入围的情况,投资者如认定底价设置偏高,多数选择放弃参与询价,影响到市场化询价功能的发挥。
多位接受《证券日报》记者采访的市场人士表示,建议北交所尽快取消发行底价制度,确保市场化定价机制的有效发挥。
北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林对《证券日报》记者表示,发行底价制度下,不仅没有给投资者良好的参考价值,反而形成“底价即市价”的心理暗示,部分程度上误导了投资者,市场化调节功能也无法发挥其纠正价格的作用。
常春林认为,发行底价制度的症结在于底价设立过高,抑制北交所二级市场的赚钱效应,无法激发投资者热情,导致北交所破发率较高,进而迫使后续上市公司不得不调低发行底价,陷入恶性循环。
因此,常春林建议,市场化询价将会提升投资者的参与积极性,沪深交易所已有良好的实践和证明,让市场博弈更加充分,定价更加合理。
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